— Root: Khoảng 80% trong tổng số 780 tỷ Won (khoảng 580 triệu USD) đầu tư vào các quỹ ETF đòn bẩy (Leveraged ETF) của những nhà đầu tư tài sản trên 10 tỷ Won tại Hàn Quốc đang đổ dồn vào hai cổ phiếu duy nhất: Samsung Electronics và SK Hynix.
Đây không phải là một tin tức tài chính thông thường. Đây là một tín hiệu 'mạnh mẽ' từ tầng lớp tinh hoa tài chính của một quốc gia, những người có hiểu biết sâu sắc nhất về ngành công nghiệp xương sống của họ. Họ đang đặt cược toàn bộ danh mục đầu tư của mình vào một câu chuyện duy nhất: AI và bộ nhớ băng thông cao (HBM).
Vậy điều này có ý nghĩa gì với chúng ta, những người đang sống trong thế giới DeFi và on-chain? Nó cho thấy một sự thay đổi về 'khẩu vị rủi ro' và một niềm tin tuyệt đối vào một xu hướng công nghệ. Hãy nhìn vào cách họ chơi: không phải mua cổ phiếu, mà là mua ETF đòn bẩy gấp 2 lần (2x). Điều này tương tự như việc bạn mở một vị thế Long gấp 2 lần trên Uniswap v3 với thanh khoản tập trung, hay sử dụng các pool thanh khoản có đòn bẩy cao trong các giao thức như Gearbox.
— Root: Cơn sốt NFT 2021 và dự án 'Art for Autonomy' đã dạy tôi rằng, khi một cộng đồng đồng lòng tin vào một điều gì đó, họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn nhiều so với mức trung bình. Và ở đây, cộng đồng tinh hoa tài chính Hàn Quốc đang làm điều tương tự với 'câu chuyện AI-HBM'.
Tuy nhiên, điều thú vị nhất không phải là họ đầu tư vào cái gì, mà là ai đang thực hiện các giao dịch này. Báo cáo chỉ ra rằng nhóm tuổi 40 (những người thuộc thế hệ Millennial tại Hàn Quốc) chiếm tỷ trọng lớn nhất trong số các nhà đầu tư cá nhân vào các sản phẩm đòn bẩy này. Tại sao lại là họ? Bởi vì họ là thế hệ đã trưởng thành cùng với cuộc khủng hoảng tài chính 2008, đã chứng kiến sự trỗi dậy của Samsung, và giờ đây, họ đang tìm kiếm những 'cú đánh lớn' để bắt kịp giấc mơ làm giàu mà thế hệ cha anh họ đã có được từ bất động sản. Và với họ, Samsung và SK Hynix là tài sản 'quốc hồn quốc túy', là thứ không thể sụp đổ.
Đây là cách mà 'DAO học' vận hành trong thế giới thực. Một nhóm người có cùng niềm tin (vào AI), cùng một 'mục tiêu' (làm giàu từ cổ phiếu công nghệ) và cùng một 'công cụ' (ETF đòn bẩy). Họ tạo thành một 'DAO phi chính thức' mà không cần một smart contract nào. Và giống như bất kỳ DAO nào, rủi ro của sự đồng thuận quá mức (groupthink) là rất lớn.
Hãy nghĩ về điều này: Nếu có một đồng coin đại diện cho việc 'Long Hàn Quốc' (Korea Long) với đòn bẩy 2x, thì nhóm này đang 'farm' nó. Và như tôi đã thấy trong DeFi Summer 2020, khi mọi người cùng 'farm' một pool, tỷ lệ sinh lời (APY) có thể rất cao, nhưng rủi ro 'impermanent loss' hay 'rug' cũng cực kỳ lớn. Trong trường hợp này, 'cơn rug' có thể đến từ một cuộc khủng hoảng địa chính trị, sự đổ vỡ của chuỗi cung ứng, hoặc đơn giản là AI hype bị xì hơi.
"Mỗi DAO là một thử nghiệm sống về ý chí tập thể." Và thử nghiệm này, với những tỷ phú Won Hàn Quốc, đang được tiến hành trên sàn chứng khoán, với đòn bẩy cao ngất ngưởng. Đây là một 'Counter-Intuitive Discovery' cho thị trường crypto: Khi ngay cả giới tinh hoa tài chính truyền thống cũng bắt đầu chơi trò 'All-in' với đòn bẩy, thì điều đó cho thấy thị trường đang ở một giai đoạn 'điên rồ' nhất định. Và nếu họ có thể 'chơi' như vậy, thì tại sao chúng ta lại không thể tìm ra những cơ hội tương tự trong thế giới on-chain, nơi mà mọi thứ còn minh bạch và linh hoạt hơn?
Takeaway của tôi là: Các bạn nên theo dõi dòng vốn này. Nếu những nhà đầu tư Hàn Quốc này bắt đầu bán tháo, đó sẽ là một tín hiệu vĩ mô cực kỳ mạnh mẽ cho thấy niềm tin vào chu kỳ AI đang bị lung lay. Và khi niềm tin lung lay trong thế giới 'tài sản quốc gia', thì những đồng coin AI và HBM trên thị trường crypto cũng sẽ không thoát khỏi cơn bão. Đây là một trong những 'đầu báo' (leading indicator) mà tôi đang theo dõi. Hãy nhìn vào Hàn Quốc, họ đang mở đường cho chúng ta.
